
专题:全球财富管理论坛·2025上海苏河湾大会现在股票配资
10月19日金融一线消息,全球财富管理论坛·2025上海苏河湾大会10月18日至19日在上海市静安区举办。摩根资产管理全球固定收益保险投资策略专家团队主管Gregory Tell出席大会并分享在人口结构变化的背景下养老金的投资趋势。
Gregory Tell表示,全球人口面临老龄化趋势。随着医疗水平的提升,以及 GLP-1 等创新药的涌现,人类预期寿命不断延长,且该趋势有望继续延续,这值得庆贺。然而,预期寿命的增长叠加生育率的下降,给现收现付型的养老金体系带来了压力。总体而言,许多国家缴费人与受益人的比例持续下降,为养老金体系的可持续性蒙上了担忧。
Gregory Tell指出,在美国,“婴儿潮”一代(1946 至 1964 年出生)已进入退休高峰期。近年来,许多临近退休的人加快了他们的退休进程,进一步给养老体系带来了压力。美国社会保障体系面临压力,许多人担心退休时是否还能拿到足够的退休金。在养老体系改革方面,美国政府提出了多项提议,包括提高退休年龄、降低养老金发放水平或对申请者进行经济能力审查、提高税收等,但这些提议大多在政治层面不受欢迎。无论如何,现有体系难以长期维持,显然需要强有力的私人退休替代方案来缓解这种压力。
“好在确实有一些替代方案。近期,在良好的市场表现与金融创新的双重驱动下,收益确定型养老金计划(即 DB 计划)和缴费确定型养老金计划(即 DC 计划)的发起人,都对未来趋势以及计划的作用充满信心。DB 计划曾经历了一段艰难时期,现已得到了显著改善。”Gregory Tell说。
Gregory Tell 还表示,许多计划虽然资金状况有所改善,但随着时间推移、计划自然滚动,退休人员年龄增长、计划冻结或关闭、以及正凸性的影响,将使得负债久期缩短。负债久期变短,同时资金覆盖情况变好,就可以投资于更多资产品类。我们可以看到,计划的投资标的正从长久期的政府债和公司债,转向短久期债券、信贷资产证券化产品、结构性信贷,以及私募信贷、私募股权和基础设施、交通等另类资产。理论上,更广泛的投资机会有助于分散风险、提升回报,同时能够对冲负债、降低风险。最终,这将使养老金计划能够更高效、更低成本地为员工提供退休福利,同时保障计划自身的收益。再来看 DC 计划,无论是个人退休账户还是雇主发起的 401k 等计划,DC 计划都比较受青睐。历史上,相较于 DC 计划,DB 计划的主要优势在于专业的资产配置、机构专户管理费率低于公募基金,以及长寿风险共担机制。现如今,DC 计划的前两项劣势已大幅缩小,许多基金管理人提供养老目标日期基金,以及其它专为退休投资设计的专业资管产品。此外,ETF 的兴起也大幅降低了个人投资成本。虽然这些投资者可选择的资产类别仍少于专业管理人,但二者差距已明显缩小。
展望未来,Gregory Tell 认为 DB 计划、DC 计划、以及社会保障等养老金制度将会互补共存。最后,随着人口结构的持续变化,投资方法和产品也需不断适应变化,变革创新。
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责任编辑:李琳琳 现在股票配资
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